애플용 OLED 투자가 장비주 주가가 강세를 견인하는 것-최근 OLED 장비/소재주 주가가 강세를 이어가고 있다. 전날(2/16)에는 장비주(AP시스템, 에스에프에이, 아이씨디, HB테크놀로지, 힘스, 비아트론 등)가 가장 강했고 PI첨단소재, 이녹스첨단소재, 덕산네오룩스 등 소재주 주가도 상승
- 올해 삼성디스플레이 전환투자(L7-2 전환, 6세대 OLED 30K/월) 외에도 애플 폴더블폰(23년 출시 전망) 양산을 위한 투자가 집행될 것으로 예상되기 때문이다.
- – 2021년 한국 패널업체의 OLED 투자 규모는 과거 삼성디스플레이의 162017년 A3A4 공장(135K/월) 투자 대비 1/4 수준. 이에 따른 장비업체의 주가 상승 모멘텀은 2016년에 비해 상대적으로 작지만
- – 애플 폴더블폰 양산을 위한 국내 패널 업체의 2022년 초 폴더블 패널 투자 기대가 장비주주의 주가 상승 모멘텀으로 작용
- – OLED 패널 시장 규모는 아이폰 OLED 모델이 출시된 2017년 220억달러로 전년 대비 42% 증가했다. 애플 폴더블폰은 시장 규모 증가의 핵심이 될 것, 2022년 초 애플 폴더블용 OLED 투자는 최소 45K 예상-과거 애플의 2017년 하반기 OLED 스마트폰 출시를 위해 삼성디스플레이는 2015년 투자 검토 개시, 2016년 초 장비 발주 개시, 17년 중 양산 개시 과정을 거쳤다.
- – 애플 폴더블폰 출시가 2023년 하반기라고 가정하면 패널 업체는 2021년 투자 검토, 2022년 초 생산 장비 발주를 시작한다(그림1 참조)
- – 2022년 애플 OLED 스마트폰 2억 대를 생산하기 위한 생산능력은 6세대 180K/월로 추정(표 1 참조). 2024년 기준 애플 폴더블폰 생산량을 2천만대 이상(애플 스마트폰 중 약 10%)으로 가정할 때 앞선 OLED 투자 규모는 45K/월
- – 일반적으로 애플은 1년에 4개의 신모델을 출시한다. 2천만 대는 이 중 한 모델이 폴더블 폰이라는 가정
- – 삼성디스플레이와 LG디스플레이는 현재 신규 폼팩터에 적용할 여유 OLED 생산 능력이나 fab 공간이 없다. 신공장(A5와 P10) 투자 개시는 2022년 초 예상 OLED 장비주 비중 확대 추천-올해~내년 OLED 신규 투자에 집중될 것이다. 수주와 이익 증가 모멘텀이 동시에 예상되는 OLED 장비주에 대한 비중 확대를 추천한다. Toppick은 에스에프에이
- – 중국의 OLED 추가 투자와 태블릿 등 OLED 적용 제품 다양화도 함께 진행 중.폴더블폰 침투율 상승 등을 가정하면 장비 수주 규모가 상향 조정될 여지가 있다.
올해 이후 OLED 장비주에 대한 모멘텀이 개화할 것으로 본다.
2016~2017년 디스플레이 빅사이클에 가까워질지는 앞으로 나올 수주물량을 체크해 나가야 한다.
성급한 흥분은 삼가야 한다.