통화 스와프는 말 그대로 양국 간의 통화를 교환한다는 의미입니다.
대한민국 외환보유액 추이 (출처 : 정부사이트)
한국의 외환보유액은 매년 늘려 2021년 기준 4631억달러 정도가 됩니다.
전 세계 외환보유액 순위(출처: 머니투데이)
하지만 2022년부터 미국이 금리를 올리기 시작하고 달러가 강세를 보이면서 환율이 급등했습니다. 한국은 환율을 방어하기 위해 시장에 달러를 팔아치웠고 외환보유액은 2022년 6월 기준 4,383억달러로 떨어졌고 순위는 9위가 됐죠(4,631억달러→4,383달러).
하지만 2022년부터 미국이 금리를 올리기 시작하고 달러가 강세를 보이면서 환율이 급등했습니다. 한국은 환율을 방어하기 위해 시장에 달러를 팔아치웠고 외환보유액은 2022년 6월 기준 4,383억달러로 떨어졌고 순위는 9위가 됐죠(4,631억달러→4,383달러).
금리 = 이율 (돈의 가격)
금리는 금리이며, 이는 돈의 가격을 의미합니다. 우리가 은행에 예금을 맡길 때 당연히 금리가 높은 곳에 돈을 예치합니다. 이자가 높으니까요. 이자가 높은 곳은 그만큼 돈의 가치를 더 높여준다는 뜻입니다.
주요국의 기준 금리
국가 간 금리도 마찬가지입니다. 미국이 자이언트 스텝(0.75%p)을 3회 연속 단행하면서 한국과 미국의 기준금리는 역전되었습니다. 미국 금리가 높기 때문에 전 세계의 모든 돈은 미국에 집중됩니다.우리가 금리가 높은 예금을 찾듯이 전 세계 투자자들이 금리가 높은 미국으로 떠났습니다. 지금까지 가지고 있던 원화를 모두 달러로 환전해서 미국으로 갔다는 뜻입니다. 원화를 팔고 달러를 샀기 때문에 수요-공급에 따라 원화 가치는 급락했고 달러 가치는 올랐습니다.이를 막기 위해 한국은행은 달러를 팔아 치우고 원화 방어에 나선 것입니다.
하지만 그것에는 한계가 있습니다.; 2008년 금융위기 이후 월별 외환보유액 감소폭이 사상 최고치를 기록하며 현재 IMF 권고 수준을 밑돌고 있습니다. 금리라는 거시경제를 환율 방어로 막기는 어려울 것입니다.그래서 한미 통화스와프가 절실한 상황입니다. 한미 통화스와프(한국과 미국의 실익)
하지만 그것에는 한계가 있습니다.; 2008년 금융위기 이후 월별 외환보유액 감소폭이 사상 최고치를 기록하며 현재 IMF 권고 수준을 밑돌고 있습니다. 금리라는 거시경제를 환율 방어로 막기는 어려울 것입니다.그래서 한미 통화스와프가 절실한 상황입니다. 한미 통화스와프(한국과 미국의 실익)아까 이야기했듯이 통화 스와프는 국가 간에 돈을 교환한다는 의미입니다. 한미 통화스와프니까 미국 연방준비은행에 원화를 주고 그만큼 달러를 가져오겠다는 뜻인데.한국은 원화를 맡기고 달러를 가져오기 때문에 외환보유액을 높여 외환건전성을 높일 수 있습니다. 그 실탄으로 환율 방어에 나설 수도 있겠죠.한미 통화스와프의 역사그리고 한국이 미국과 통화 스와프를 하기는 이번이 처음은 아닙니다. 2차 한미 통화 스와프를 한 적이 있었습니다(08년~10년 300억달러, 20년~21년 600억달러)리먼 쇼크(금융 위기 때와 코로나 위기 때 위기 극복에 통화 스와프를 단행한 적이 있습니다. 코로나의 때 체결한 600억달러 규모의 스와프는 21년 3월 31일 만료되었습니다. 만약 이번에 체결되면 3번째 스와프요!우리 나라는 절실한데 미국은 어떨까….?우리 나라는 외환 스와프가 간절합니다. 윤 대통령도 이번 순방에서 바이덴씨와 통화 교환에 대해서 이야기를 나눴다고 앰플, 주·경호 기재부 장관도 양국의 도움이 되고 필요하다고 역설했습니다.그러나 미국은 애매한 상황입니다. 무조건적인 달러 강세 현상은 미국의 입장에서도 부담이긴 합니다. 달러 강세는 미국의 자국민의 소비 면에서는 좋은데 ① 미국 기업의 실적에는 악영향을 주니까요. 게다가 달러 부족으로 ② 신흥국이 도산했을 경우 그 피해는 고스란히 미국이 받습니다(미국의 수출품의 주요 수입국이 신흥국). 그런데 한국은 이미 외환 보유액 세계 9위의 나라에서 과거의 IMF와 달리 재정 건전성이 매우 뛰어나기 때문에 미국이 그것까지 감안하여 스와프를 체결하고 줄 것 같지 않고..그리고 한국의 환율 방어에 굳이 미국이 나서서 도울 필요가 없기 때문에 나서는 이유도 없습니다. 그래서 국민 연금이 나섰다.우리나라는 통화 스와프가 절실합니다. 윤 대통령도 이번 순방에서 바이든 당선인과 통화 교환에 대해 이야기를 나눴다고 앰플했고, 추경호 기재부 장관도 양국에 도움이 되고 필요하다고 역설했습니다.하지만 미국은 애매한 상황입니다. 무조건적인 달러 강세 현상은 미국 입장에서도 부담스럽긴 해요. 달러 강세는 미국 자국민의 소비면에서는 좋지만, ①미국 기업의 실적에는 악영향을 주니까요. 게다가 달러 부족으로 ② 신흥국이 도산할 경우 그 피해는 고스란히 미국이 입게 됩니다(미국 수출품의 주요 수입국이 신흥국). 그런데 한국은 이미 외환보유액 세계 9위 국가로 과거 IMF와 달리 재정건전성이 매우 뛰어나기 때문에 미국이 그때까지 감안해 스와프를 체결해주지 않을 것 같고.. 그리고 한국의 환율 방어에 굳이 미국이 나서서 도울 필요가 없기 때문에 나설 이유도 없습니다. 그래서 국민연금이 나섰다.국민연금과 한국은행이 2008년 리먼 사태 이후 14년 만에 통화스와프를 체결하기로 했습니다.쉽게 말해 국민연금이 해외에 투자할 때 달러를 사서 투자하는 게 아니라 한국은행에 원화를 맡기고 한국은행 달러를 가져와 쓴다는데. 좀 신기하죠? 한국은행도 미국에서 달러를 가져오려고 하는데 국민은행 투자금으로 달러를 뿌리다니.사실 한국은 달러가 부족해서 스와프를 하려는 게 아니에요. 더 큰 목적은 환율 방어입니다. 만약 통화를 스와프하지 않고 국민연금이 투자금을 달러로 환전하면(사오면) 그만큼 또 환율 상승을 부추기는 셈입니다. 한국은행은 그것을 막으려고 하는 것입니다.국민연금 투자액국민연금의 해외 투자 규모는 무려 3307억달러에 육박하고 있습니다. 한국의 외환보유액이 아까 4,383억달러라고 했죠. 해외 투자 규모가 워낙 크다 보니 한은은 국민연금과 통화스와프를 한 겁니다.국민연금은 일본, 노르웨이 다음으로 큰 기금으로 글로벌 증시에서 큰 손으로 통하기 때문에 한은은 지푸라기라도 잡는 심정으로 스와프를 한 것입니다.요약! 한미 금리 역전으로 달러 환율이 급등하면서 한국은행의 외환보유액은 급격히 줄었다. 이에 지푸라기라도 잡기 위해 국민연금과 스와프를 했지만 환율을 잡기에는 부족하다.따라서 한미 통화스와프를 통해 외화건전성을 확보하고 스와프 체결 소식만으로도 환율을 어느 정도 단속할 수 있으며 필요하면 달러 매도를 통해 환율 방어에 나설 수도 있다.