안녕하세요 별별입니다.
오늘은 디스플레이용 OLED 소재, FPCB용 소재를 만드는 이녹스 첨단 소재에 대해 알아보겠습니다.
“회사소개”
자료: 회사 홈페이지 이녹스첨단소재는 2017년 이녹스에서 인적분할되어 2017년 코스닥시장에 상장되었습니다.
자료 : 네이버금융이 녹스에서 인적분할된 회사이므로 현재 최대주주는 이녹스입니다.
주요 사업으로 ‘고분자 합성/배합 기술을 기반’으로 한 디스플레이용 OLED 소재, FPCB용 소재, 반도체 PKG용 소재 등을 개발하고 있습니다.
자료: 2022년 1분기 보고서 디스플레이용 OLED 소재 매출이 57%, FPCB용 소재 34%, 반도체 PKG용 소재 매출이 7%입니다.해외 수출 비중은 82%입니다.
[IT소재 사업]
OLED(유기발광다이오드)는 전기가 흐르면 스스로 빛을 내는 소자입니다.디스플레이 기기에 적용되면서 차세대 소재로 각광받기 시작했습니다.
LCD 디스플레이에 비해 훨씬 밝고 선명한 화면을 구현하고 자체 발광하기 때문에 경박단소화된 형태를 만들 수 있습니다.최근에는 플렉시블 디스플레이에도 적용하고 있습니다.
자료 : 회사홈페이지이녹스첨단소재는 PSPI, 봉지재, Black Plate 보호필름 등 다양한 OLED용 소재를 개발 공급하고 있습니다.
봉지재(Encapsulation Film)는 OLED TV의 OLED 소자 손상 방지 및 수분(산소)을 차단하는 봉지 Film입니다.
디스플레이 OLED 매출이 57%로 가장 높고 이어 매출이 1/3을 차지하는 FPCB입니다.
자료: 회사 홈페이지의 동사는 플렉시블 회로 기판(FPCB) 소재 분야에서 세계 1위를 차지하고 있습니다.(국내는 10여개 업체가 제조하고 동사가 과점 형태)
자료: 2022년 1분기 보고서 연성회로기판은 단단한 판상의 회로기판(Rigid PCB)을 대체하는 매우 얇고 유연하게 휘어지는 기판입니다.휴대전화, 카메라, 웨어러블, 노트북 등의 회로기판으로 각광받고 있습니다.
FPCB 매출 외에 반도체 패키지 소재 사업이 매출의 7%를 차지하고 있습니다.일본을 중심으로 1~2개만이 원천기술을 보유하고 있지만, 이 회사는 국내 유일의 반도체 PKG 소재 회사입니다.
자료: 회사 홈페이지의 반도체 회로는 외부 환경으로부터 보호되며 전자 기기 내에서 필요한 위치에 잘 연결되어야 합니다.이를 위해 반도체 칩을 보호하고 탑재되는 기기에 적합한 형태로 만드는 공정이 필요한데 이를 ‘패키지 공정’이라고 합니다.
이 회사가 국내에서 유일한 풀 라인업을 가지고 있으며 점/접착 소재를 자체 개발하여 공급하고 있습니다.
QFN(Back Side Film) Tape는 반도체 패키지 내에서 Lead Frameeback 면에 부착하여 EMC Molding leakage를 방지하는 고내열 점착 Tape입니다.
DAF는 반도체 패키지를 제조할 때 Die와 Substrate를, Die와 Die의 접착을 위해 사용되는 필름으로,
UV-Dicing Tape는 웨이퍼 또는 PKG에 점착하여 Saw 후 UVIradiation을 수행하기 위해 Pickup이 용이한 Tape입니다.(웨이퍼를 지탱하는 역할)
자료: 2022년 1분기 보고서 PKG용 소재는 국내에서 이녹스 첨단소재가 20%의 점유율을 보이고 있습니다.
자료 : 2022년 1분기 보고서 최근 3년간 매출액 대비 연구개발 비율은 2.85%~4.04%입니다.회사 인력의 20%가 넘는 비율이 연구직이고 그 중 석사 이상이 70% 정도 됩니다.
연구소에서는 OLED 소재 분야, 반도체 소재 분야, 회로 소재 분야, 자동차 첨단 소재 분야, 바이오 분야 등을 연구하고 있습니다.
최근에는 UWBA ntenna 소재, B0 Digitizer MMP를 개발했습니다.투자 포인트.
- OLED 관련주
- 디스플레이 업체들의 OLED 패널 출하량 증가로 OLED 매출이 잘 나오고 있습니다.
- 5년 전만 해도 FPCB용 소재 사업부가 가장 많은 매출을 차지했지만 OLED 소재 시장이 꾸준히 성장하면서 OLED 소재 사업부의 매출이 가장 높아졌습니다.
- OLED 시장 규모가 2020년 306억달러, 2021년 432억달러이며 2022년은 2021년과 비슷한 규모로 전망됩니다.
- 한국이 디스플레이 제조 분야에서 세계 1위의 경쟁력을 갖추고 있지만 생산 규모로는 중국이 1위이고 LCD 패널 공급량이 수요량을 초과한 상황입니다.
- 향후 세계 디스플레이 시장에서 LCD를 대체하고 OLED 비중은 앞으로 더욱 높아질 것으로 보입니다.
자료 : IT조선 (출처는 링크 http://it.chosun.com/site/data/html_dir/2019/10/10/2019101002429.html)OLED 시장의 성장이 점차 증가할 것으로 보이며 이에 따라 혜택도 얻고 있는 상황인데 실적도 최근 2년간 크게 증가하였습니다.
자료: 네이버 금융 영업이익률이 13%대였으나 2021년에는 19%대가 되었습니다.2022년에는 23%까지 예상되고 있습니다.
OLED TV 시장 확대, 스마트폰 OLED 수요 증대가 지속될수록 이녹스 첨단 소재가 수혜를 입는 구조여서 앞으로 OLED 시장이 꾸준히 성장할 지 지켜봐야 합니다.
2. 폴더블 관련주
갤럭시Z플립3, 갤럭시Z폴드3가 많이 팔리면서 폴더블폰에 관심이 집중되고 있습니다.
자료 : 2022년 1분기 보고서 동사는 폴더블 디스플레이용 점착제 조성물에 대한 특허도 취득했습니다.
폴더블폰을 생산하려면 휘어지는 디스플레이를 구현하기 위한 FlexPod, PI 필름 등이 필수적입니다.삼성디스플레이에 공급하는 중소형 OLED 분야 스마트폰용 실적이 좋은 것으로 알려져 있습니다.
또한, 이녹스 첨단 소재는 디지타이저용 전자파 차폐 필름을 제공합니다.
1~2세대는 기대치를 밑돌고 3세대는 흥행, 지금은 4세대 폴더블폰으로 옮겨왔습니다.
삼성전자가 8월 26일 갤럭시Z플립4, 갤럭시Z폴드4를 출시할 예정인데 각각 천만대, 500만대를 목표로 설정했습니다.
삼성전자의 폴더블폰 출하량이 2019년 37만대, 2020년 210만대, 2021년 800만대임을 고려했을 때 목표치대로 4세대 폴더블폰이 성공하면 삼성전자의 폴더블폰 향 실적 혜택을 받을 수 있습니다.
삼성전자가 폴더블폰 점유율이 80% 정도입니다.스마트폰 중에서도 폴더블폰 출하량은 비중으로 1%도 안 되지만 2024년 폴더블폰 출하량이 3천만대에 이를 수 있다는 전망도 있습니다.
지난 21년 8월 삼성의 폴더블폰이 주목받으면서 이녹스 첨단소재 주가가 크게 오르기도 했습니다.
과거 폴더블폰 흥행으로 시장에서 주목받은 바 있는 만큼 폴더블폰 출하량이 크게 증가할 것으로 기대된다면 인수세가 집중될 가능성도 있다고 봅니다.「투자 리스크」
- 전방산업 악화?
- OLED 사업 분야의 주요 고객사로 LG디스플레이, 삼성디스플레이 등이 있습니다.
- 한국이 OLED 시장 1위 경쟁력을 갖는 만큼 LG, 삼성의 주요 고객을 확보한 것은 긍정적입니다.
- 불과 5년 전 OLED 사업이 약 20%의 점유율을 차지했지만 현재 57%까지 올랐습니다.
- OLED 비중이 점차 증가하는 스마트폰용 OLED와 OLED TV 출하량 증가의 혜택을 동시에 받고 있습니다.
- OLED 사업이 그만큼 잘 되고 있고 삼성, LG의 OLED용 실적의 수혜를 받고 있습니다.
- 그러나 중국이 LCD 산업에서 과잉 공급한 사례가 있습니다.LCD 산업이 중국에서 대규모 투자를 하면서 수익성이 악화됐고, 한국 기업들이 LCD보다는 OLED로 전환해 활로를 모색하고 있습니다.
- 향후 중국이 OLED 사업에 공격적으로 뛰어들 경우 한국 전방산업의 실적 악화가 있고 이에 따라 이 회사에도 약점이 될 수 있습니다.
- 현재 한국, 중국, 대만, 일본이 디스플레이 산업에 참여하고 있지만 OLED는 한국과 중국만이 기술력을 가지고 있습니다.
자료 : 전기신문(https://www.electimes.com/news/articleView.html?idxno=307173)) 한국의 OLED 산업이 초격차로 기술경쟁력이 1위인 만큼 앞으로 OLED 산업에서 한국이 꾸준히 높은 점유율을 유지하기를 바랍니다.
주가.
이녹스 첨담 소재의 시가총액은 7,457억원입니다.
자료: 네이버 금융 OLED 향 실적 증가로 주가가 신고가를 기록했지만 최근 시장 하락에 주가가 장기 지평선까지 내려왔습니다.
일본 회사가 공급하던 광학 필름을 이녹스 첨단소재가 삼성디스플레이에 차세대 QD OLED 광학 필름을 공급하기 시작하는 만큼 앞으로 다시 가파른 주가를 기대해야 합니다.
폴더블폰 관련주 SKIET도 있습니다.안녕하세요 별별입니다 오늘은 SK아이테크놀로지에 대해 알아보겠습니다! “회사소개”…blog.naver.com
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위 내용은 다양한 개인적인 분석이니 참고용으로만 봐주시면 감사하겠습니다. 🙂
투자에 있어서 나에게 아무런 책임도 없고 강요, 강제도 없습니다.
이웃추가 공감도 부탁드립니다.:)